5月8日，深交所就“负面清单”（ 《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》）向保荐机构征求意见。其实，早在4月27日，监管层已提出创业板板块要有新定位，深交所将制定“负面清单”明确哪类企业不能到创业板上市。

　　这其中比较核心的内容是：

　　明确了上市推荐行业负面清单，明确支持“三创四新”；

　　同时也不会“一刀切”，支持传统行业与“四新”融合的企业上市，在审企业新老划断。

　　“负面清单”有哪些行业？

　　根据征求意见的情况显示，农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业，原则上监管层不支持属于上述行业的企业申报创业板上市。

　　此前监管层表态，创业板定位是“深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。”

　　上述《暂行规定》征求意见时显示要求保荐人顺应国家经济发展战略和产业政策导向，推荐符合高新技术产业和战略性新兴产业发展方向的创新创业企业，以及其他符合创业板定位的企业在创业板上市。

　　同时，监管并非“一刀切”。上述行业中如果有与互联网、大数据、云计算、自动化、新能源、人工智能等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业仍可在创业板上市。

　　体现“三创四新”

　　川财证券研究所所长陈雳在接受经济日报记者采访时表示，目前征求意见的“负面清单”包容性很强，覆盖新技术、新产业、新业态、新模式，体现对“三创四新”的支持。而即便有些行业在负面清单内，但新技术、新产业、新业态、新模式深度融合是放行的，也体现出对传统产业转型升级换代的创新创业支持。

　　创业板设立于2009年。10年多来，创业板市场逐步发展壮大，聚集了一批优秀企业，在落实创新驱动发展战略、服务实体经济等方面发挥了重要作用。

　　创业板在创新驱动下展现强劲增长动力。新技术、新产业、新业态、新模式企业加速在创业板聚集，目前创业板公司中，超过九成为高新技术企业，超过八成拥有自主研发核心能力，超过七成属于战略新兴产业，新一代信息技术、生物医药、新能源、新材料等产业聚集特色凸出。板块设立以来，平均研发强度（研发支出占营业收入的比重）始终保持在5%左右，不仅远高于2.2%的全社会平均研发水平，也明显高于深市3%左右的整体水平。在创新驱动下，高成长性特色十分明显。近五年营业总收入年均复合增长率为22.9%，三成以上公司净利润同比增速超过20%。

　　可以说，创业板和科创板都承担着资本市场服务创新发展和经济高质量发展的战略任务，两个板块各具特色、错位发展。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

　　由此来看，明确创业板的板块定位尤为重要。创业板要适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，体现与科创板的差异化发展。

　　给投资者带来什么？

　　四新经济是一种新型的经济形态，其中“四新”是指新技术、新产业、新业态、新模式，四新经济是在新一代信息技术革命、新工业革命以及制造业与服务业融合发展的背景下，以现代信息技术广泛嵌入和深化应用为基础，以市场需求为根本导向，以技术创新、应用创新、模式创新为内核并相互融合的新型经济形态。

　　东兴证券分析师谭凇表示，四新经济是一种新型的经济发展模式，相比于传统经济形态，具有自身独特而显著的特点：及时性，融合性，轻资产性，需求导向性。四新经济的各个部分并不是相互割裂的，而是相互促进、相互融合的关系。

　　那么，哪些板块或领域有投资价值呢？

　　“在社会和技术指数级进步的推动下，第四次工业革命的进程已经开始，研发出可植入技术、移动支付、3D打印、无人驾驶、人工智能、人脸识别和物联网等技术并逐渐应用，新技术催生一系列新业态、新模式与新产业。”谭凇表示。

　　新经济、新科技、新技术、新业态等新兴公司股票存在投资机遇。此次创业板改革优化上市条件，提升市场包容性。综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，以支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，创业板改革有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板改革，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

　　同时，业内人士提醒，风险提示方面，技术与创新具有随机性。