海报新闻首席记者 陈嘉伟 报道

　　步长制药（603858.SH）2024年业绩预告显示，由于商誉减值准备等原因，公司预计2024年归母净利润亏损4.28亿元至8.08亿元，上年同期盈利3.19亿元；扣非净利润亏损3.68亿元至7.08亿元，上年同期盈利2.92亿元。

　　2020年以来，公司全资子公司通化谷红制药有限公司（以下简称“通化谷红”）产品谷红注射液，公司控股子公司吉林天成制药有限公司（以下简称“吉林天成”）产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液陆续调出各省级医保目录，且仍在部分省份重点监控目录中，市场竞争激烈、市场开发程度不如预期，对公司业绩产生持续不利影响。

　　本报告期因上述事项对公司业绩的影响超过预期，基于目前的经营状况以及对未来经营情况的分析预测，公司管理层初步判断通化谷红、吉林天成涉及的商誉出现减值迹象，根据《企业会计准则》《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》及公司会计政策等相关规定，按照谨慎性原则，公司财务部门对通化谷红、吉林天成商誉进行减值测试，拟计提商誉减值准备合计约7亿元到10亿元。截至目前相关的减值测试尚在进行中，最终商誉减值准备计提的金额将由公司聘请的具备证券期货从业资格的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。

　　海报新闻记者注意到，此次涉及的产品和公司源于步长制药2015年的收购项目。彼时步长制药分别豪掷27.48亿元和35.97亿元收购吉林天成95%股权和通化谷红100%股权，确认的商誉分别为18.36亿元和31.61亿元。复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、谷红注射液因此被纳入步长制药体系，并一度成为重要的“现金奶牛”。

　　不过，由于医保目录的调整，2022年上述三款药物被踢出医保目录，销量急剧下滑，收入暴跌。上述收购也成为拖累公司业绩的重要因素，2022年和2023年步长制药还曾对吉林天成、通化谷红进行大额计提商誉减值，分别计提29.4亿元、5.97亿元，两年计提的商誉减值准备合计35.37亿元。

　　除了商誉暴雷外，市场对于步长制药最深的印象便是高额的营销费用和很少的研发费用。　　以2023年为例，报告期内步长制药销售费用为63.69亿元，占同期营收的48.08%，虽同比下降14.90%，但在A股生物医药行业中仍排在第6位，在中药上市公司中排在第2位。

　　往前追溯，2021年、2022年，公司销售费用占营收比重均在50%左右，与此同时，市场、学术推广费及咨询费分别约为79.56亿元和71.23亿元，占销售费用总额比例均在95%左右。

　　最新财报显示，2024年前三季度，步长制药的销售费用为32.71亿元，同比下滑32.4%。与此同时，步长制药前三季度的管理费用为6.64亿元，同比下滑10%；研发费用为1.8亿元，同比增长19.2%。