3月1日，A股终于一改颓势，出现了久违的上涨。截至收盘，沪指涨1.21%，报3551.7点；深成指涨2.41%，报14857.34点；创业板指涨2.77%，报2994.75点。但沪深两市成交额进一步萎缩至8731.9亿元，北上资金实际净流入37.86亿元。

　　牛年开年后，中国A股却没有在一片叫好声中继续走牛，截至上周末共7个交易日累计下挫3.99%，上周三沪指更是创下7个月来最大单日跌幅。众多优质“大白马”抱团瓦解、全面崩塌，有的跌幅甚至高达25%左右。

　　个中原因，从宏观层面看，中美10年期国债收益率的不断上行、大宗商品价格飞涨，反映出市场从通缩预期转向通胀预期，一度出现了对全球主要央行宽松货币政策提前转向的担忧。

　　从我国来看，牛年第一个交易日（2月18日），央行净回笼资金规模就高达2600亿元，为近年来少有，股市债市因此承压。多位业内专家对今年货币政策定义为“全年紧平衡”，也被视为流动性收紧的信号之一。

　　从微观层面看，优质龙头股估值过高，已经脆弱到任何风吹草动都有可能引发回调。特别是所谓的基金抱团股集体走下了“神坛”，投资者纷纷获利了结，出现了“多杀多”的现象。

　　站在当下的时点上，当前市场最为关注的两个矛盾，即是货币政策是否会进一步收紧以及基金抱团股是否已经开始瓦解。

　　日前，中国人民银行转载《金融时报》文章澄清市场“误读”，再次向市场释放了强烈的政策信号。文章指出，当前不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。这意味着，今年我国的货币政策将继续坚持“稳”字当头，不会出现政策的急转向。

　　3月1日，央行调统司原司长盛松成公开表示，当前不宜收紧货币政策。因为我国经济恢复基础尚不牢固，收紧货币政策不利于稳增长和防风险。

　　再看基金抱团股。从价值投资的角度分析，高估值往往对应的是高成长性，许多行业龙头作为稀缺资源估值本身就有其优势。如果从更长的周期去衡量，这些优质的白马股，虽然短期内估值过高需要时间去消化，但只要他们的成长逻辑不被证伪，经过一段时间内的消化，仍然具备长期的投资价值，他们仍是各路基金眼中的“核心资产”。

　　趋势不可逆的高景气度板块，像新能源、医药，以及困境反转的公司都在其列。就拿新能源汽车来说，2020年新能源汽车渗透率仅4%，2025年的目标是20%，不难看出未来新能源汽车有着很大的增长空间。近日还有权威机构预测，预计2021年新能源汽车销量增值184-218万辆，对应销售渗透率7.2%-8.5%；预计2025年销量达到504-581万辆，对应销售渗透率19.2%-22.2%。所以这个行业属于当仁不让的高景气行业。

　　最应该看到的是，中国的资本市场的发展，整体还是处于大的周期里面，所谓大的周期不是1年2年，而是5年10年，甚至需要更长时间来给中国资本市场“画像”。而其笔锋走向，正是对应着中国经济的未来。

　　所以说，坚定看好中国，那就不要被短期波动所左右。跌一跌，正是为了更好地蓄力上涨。而最好的投资，就是买入好的公司，做时间的朋友。